亚洲国家(地区)货币升值过程及对经济、证券市场的影响（pdf 16）

要 点
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􀂄 一国的货币升值主要缘于内、外两个方面的原因。内因主要
来自该国经济实力是否持续快速增强；外因主要来自其他国
家特别是以美国为首的发达国家施加的压力、以及投机资本
对该国货币升值的预期等。其他国家施压主要出于对外贸易
利益的分配格局，即该国国际收支是否持续大量顺差、该国
产业对其他国家（主要是以美国为首的发达国家）相关产业
的威胁程度等。日本、新加坡、韩国、台湾在20 世纪80 年
代都因为上述内因和外因，发生了不同程度的货币升值
􀂄 不同的汇率制度导致了不同的升值幅度和升值时间长短，日
本三年内快速升值112.84%，韩国、台湾四年中升值31%和
58.55%，新加坡十年之内仅升值40%，另外，日本在升值
前资本项目就已实现了自由兑换
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官方和半官方投资主体 (ppt 48页)