2005年第四季度电信行业投资策略报告(pdf 11)

3G 牌照的发放对运营商来说，既是机会更是挑战。ARPU 值的提高存在
变数，移动运营商的增加却是一定的，而潜在的码号可携带政策带来的冲击
可能不亚于电信行业的重组。
投资要点
􀂾 国内3G 牌照的发放将在明年上半年，发放的方式是三张牌照对应三种标准。
其中移动和联通分别采用WCDMA 及CDMA1X EV-DO 标准，而电信与网
通将共用TD-SCDMA。
􀂾 3G 用户的ARPU 值的确高于2G，这是因为高ARPU 的用户会率先使用3G，
而并非3G 使用户ARPU 提高。当3G 逐渐成熟时，随着中低端用户的进入，
整体ARPU 又会回到2G 的水平。
􀂾 作为主导运营商，3G 将是中移动的防御而非进攻武器，发展3G 的目的，在
于留住自己2G 高端用户不致于转网到其他运营商。
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