航空业2006年中期投资策略报告-机场定价水平依旧偏低(PDF 17)

我国几大上市机场在未来全球机场中的枢纽地位将日益突出，为此，我们选
择了全球上市机场中最具代表意义的枢纽机场，法兰克福机场，进行了充分
的比较分析。
􀁺 行业内需性增长持续显现。1-4 月，民航旅客和货运增长分别达到19.6％和
12％，总需求增长16.9％，超出市场预期：国内航线增速加快，而国际地
区航线增势平稳。国内客运市场增长强劲,1－4 月国内航线运输量增长
20.6%,增长原因在于：05 年“保先运动”结束，消费升级带动旅游客源增
长，以及低票价的刺激性因素。
􀁺 客座率持续提升：4 月份行业客座率达到76％，同比提高了4.6％。运力
投放不存在绝对过剩，体现在客运量增长始终超过新运力投放，不断带动
客作率上升；但是静态看，长期运力投放的相对过剩局面不可避免，体现
在票价水平难以提高上。预计南航和上航06 年客座率分别达到71.9％和
70％，同比上升2.6％和2.2％。
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