平安证券通信行业2006年中期策略报告(pdf 21)

05 年国内固定电话、移动电话、小灵通、ADSL 用户继续保持增长，但增速都出
现不同程度的下降。电信收入继续保持高增长态势，固定资产投资则收到3G 不
明朗、用户增长放缓等因素影响小幅下滑。06 年运营商资本支出预计将增长，固
定资产投资可达2200 亿元，设备投资达1836 亿元，同比增长约8%。
􀁺 06 年GSM 设备投资将增长14%达到344 亿元，CDMA 投资则将减少65%以上
至20 亿元左右。PHS 设备投资则从53 亿元下降至18.5 亿元。中兴通讯由此将
导致17 亿元的收入减少，考虑海外增长因素也将减少7 亿元以上。
􀁺 乐观估计，3G 启动将在下半年适当时间。混合组网的可能性极小，乐观估计，3
种标准都将各获得一个全国组网机会。TD-SCDMA 大规模走出国门的机会暂时
还很小，同时电信业不重组的情况下，中国移动建设TD-SCDMA 的可能性也越
来越小。
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