股指期货推出与股票市场走势07年博弈(PDF 25)
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自06 年10 月下旬至今,沪深大盘股涨幅惊人。市场对此轮大盘股行情
是否源于股指期货推出预期存在异议,更有相当人士持有“股指期货不
推,上涨行情不止”、“股指期货推出,股市必然下跌”的观点。本篇报
告从比较研究及行为金融分析的视角,回答当前市场最为关心的如下问
题:本轮权重股行情究竟因何而起?股指期货推出前,“话语权行情”
将如何演绎下去?股指期货推出后,股市是否必然下跌?
对03“五朵金花”、06 年大盘股上涨两次相似行情的比较发现,本轮大
盘股行情主要源于股指期货推出预期诱发。结合主流券商的07 年金股
推荐、沪深300 股价预测、以及国泰君安沪深300 核心股估值水平判断,
我们发现,07 年主流机构仍然看好沪深300 成分股,但不同板块已有所
分化。但大权重股票(尤其银行股)已被高估,其他板块则相对合理
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