四季度权证市场投资策略报告(PDF 10)

投资要点：
􀂾 受宝钢和某某权证到期前市价向理论价值收敛的影响，大部分权证在三季度都经历了较为明显的下跌过程。
􀂾 目前仍在交易的26支权证中，有9支的溢价率为30％以上，13支内在价值为0。以隐含波动率水平和理论价值为估值标准，截至报告日，仍有19支权证处于大幅高估状态。
􀂾 通过对本季度权证市场隐含波动率走势的观察，我们发现权证市场的估值水平并未受权证到期的影响而明显下降。
􀂾 综合考虑权证的价格风险和估值水平，我们推荐华菱JTP1（038003）和万华HXB1（580005）。
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