兴业证券—2006年基础化工行业投资策略报告（pdf 12）

投资要点
 数据表明，化工行业整体已到达周期向下的拐点。在上游原料和下游
需求的双重压力下，2006 年化工行业将步入下降通道，虽然产量与销
售收入仍将保持增长，但利润总额将呈现负增长。
 06 年在资产配置上应降低化工行业的权重。但仍然不乏值得投资的个
别子行业和个股。我们给出两条选股的路径——成长与复苏。由于成
长性更为稀缺，因此需求继续高增长而供给增加有限的改性塑料、有
机硅等子行业和个股将受到市场的追捧。率先复苏的PET 瓶包装业等
子行业将有恢复性上涨的机会。
 改性塑料已逐步抢占传统工程塑料的应用市场，成为塑料工业持续发
展的新增动力。在下游家电、汽车、电动工具、办公器材等行业发展
的带动下，改性塑料的需求仍将保持高速增长，预计在15%—20%。改
性塑料的特点决定了行业内上规模的龙头企业具有无可比拟的优势。
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