A股市场2006年第四季度投资策略研究报告(PDF 30)

投资要点：
 受宏观调控的影响，四季度GDP会略有回落，同时物价将会有所上升，整个经济处于一个“软着陆”的状况当中；我们估计2006年年末的人民币汇率将达到7.8-7.85左右的水平；年底之前的这段时间内，央行必然还会回收流动性，第四季度再次上调法定存款准备金率的可能性很大，但年底之前加息的可能性不大。
 目前A股市场的整体估值还算合理，并非高估。但市盈率的结构性矛盾突出，一些三线垃圾股明显高估。因市盈率低企的大盘蓝筹股已成为市场的中流砥柱，占总市值权重七成多，因此垃圾股未来股价的大幅回归对大盘指数的影响日渐式微。
 股改大局已定，A股市场制度性变革的潜能逐渐显现，全流通优质新股上市、注资重组、整体上市等增厚上市公司业绩。
 实证分析表明，大
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