ARCH模型(pdf 35)
所属分类:投资管理
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在自回归移动平均模型这一章里,我们主要讨论平稳时间序列的建模问题,由于针对平稳序列,实际上假定任一时点的随机误差项的期望值是相同的,一般为0,同时假定任一随机误差项平方的期望值就是随机误差的方差,即同方差。
但是在金融市场上,金融资产报酬序列具有这样的特性,大的报酬紧连着大的报酬,小的报酬紧连着小的报酬,称为波动集群性(Mandelbrot,1963、Fama,1965)。波动集群性表明股票报酬波动是时变的,表明是异方差。
异方差虽然不会影响回归系数的最小二乘估计的无偏性,但是将影响到回归系数估计的标准差和置信区间
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