G联通600050深度研究PDF15业绩改善，提升股价增长空间(pdf 15)

作为中国两大无线运营商之一，中国无线通信市场的迅速发展给联通
提供了更为广阔的空间。虽然中国电信和中国网通预期进入无线市场会加
剧市场竞争，但我们认为联通主要的竞争对手还是中国移动，而新网络的
竞争在3G 初期阶段会处于弱势。
 虽然双网“互搏”局面仍然存在，但05 年底开始的战略调整显得卓有
成效。财务数据及经营驱动因素ARPU，MOU 和新增用户分析都表明
GSM 网在06 年1 季度发展势头良好，我们预期这种趋势在06 年会得以
继续；CDMA 网由于韩国SK 电信的加盟预期得到赢利能力的提升。
我们预计06 年和07 年的EPS 分别 为0.158 元和0.161 元。稳步提
升的EPS 是公司经营业绩逐渐改善的体现。公司的06Q1 每股净资产2.28
元(调整后每股净资产2.08 元)，基本上是公司股价的底线。以过去2 年PE
均值减去2 个标准方差的结果16.89X 为PE 估值基础，股价测算为2.67
元，给予“增持”评级。
最近52 周股价表现 – 2006
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上市公司财务报告实务问题分析(doc 8页)

易方达基金业务通讯（102）(pdf 34)

财务会计报告与会计报表综述(ppt 19页)

XXX医院2012年2月财务分析报告(doc 12页)

财务管理软件应用(doc 31页)

国际财务报告准则(doc 73页)