风险资产的定价模型概述(ppt 86页)
所属分类：风险控制
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资料简介：
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风险资产的定价模型概述目录：
第一节、无风险借贷及其对投资组合有效集的影响
第二节、标准的资本资产定价模型－－资本市场均衡及均衡时证券风险与收益的关系
第三节、特征线模型－－证券收益率与均衡时市场收益率的关系、阿尔发系数
第四节、资本资产定价模型的检验与扩展
风险资产的定价模型概述内容摘要：
CAPM模型是对风险和收益如何定价和度量的均衡理论,根本作用在于确认期望收益和风险之间的关系,揭示市场是否存在非正常收益.一个资产的预期回报率与衡量该资产风险的一个尺度――贝塔值相联系。
在现实生活中，投资者可以借入资金并用于购买风险资产。如果允许投资者借入资金，那么投资者在决定将多少资金投资于风险资产时，将不再受初始财富的限制。当投资者借入资金时，他必须为这笔贷款付出利息。由于利率是已知的，而且偿还贷款也没有任何不确定性，投资者的这种行为常常被称为“无风险借入”。同时，为方便起见，我们假定，为贷款而支付的利率与投资于无风险资产而赢得的利率相等。
1.同时进行无风险借贷对有效集的影响
当既允许无风险借入又允许无风险贷出时，有效集也将变成一条直线（该直线经过无风险资产A点并与马科维兹有效集相切），相应地降低了系统风险。切点T是最优风险资产组合，因为它是酬报波动比最大的风险资产组合。
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