MBA2000投资银行五（推荐PPT209）

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公  司  控  制
反收购：策略与运用
机构投资者为什么及如何参与公司治理
独立非执行董事、董事会与公司治理结构
案例：中联建设股权之争
公  司  控  制
    投资银行的反并购业务旨在增大收购难度和收购成本，帮助目标公司及其控制性股东以最小的代价实现反收购目的。
    其一，投资银行为客户公司事先策划组建“防鲨网”或曰修筑防御工事。比如在安排股权结构时，使自己控股51%。
公  司  控  制
    其二，在客户公司遭到收购袭击时,针对收购袭击者的收购动机和手段策划反击方案，采取种种反收购行动，迫使收购者鸣金收兵或付出高昂代价。
其三，在并购争战收场时，投资银行帮助客户公司进行善后处理。
   
公  司  控  制
    目标公司的反收购不是一个抽象的概念。一家目标公司的反收购力量主要来自三个方面：一是目标公司的管理层；二是目标公司的控股股东；三是目标公司的员工及其代表即工会。
公  司  控  制
反收购的原因主要有以下几种：
控股股东不愿意失去控股地位
公司现股价低估了公司的实际价值
通过反收购以便提高收购价格
认为收购袭击者是在做Green mail（绿色勒索），无收购诚意
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