精品资料网 >> 财务管理 >> 资本管理 >> 资料信息

公司资本结构政策的理论和实践(doc 45页)

所属分类:资本管理

文件大小:496 KB

下载要求:10 学币或VIP

点击下载
资料简介:

关于我国上市公司负债比例如此之低的原因,决不是企业经济效益象微
软或3M公司那样很好而不需要负债,即使是微软公司,近年来最低负债比
例也约在15%以上,最低净资产收益率在35%以上。而汕电力1999年的
EPS=1分多,净资产收益率为0.67%。如何解释我国上市公司这种低负债
现象呢?以下是几种常见的解释:
(1)股东的钱为零成本,可以不还本付息;
(2)没有资本结构政策的意识;
(3)配股和增发新股被视为“经济效益高”或“经营、财务、管理状况
            良好”的嘉奖;
(4)不懂得使用合适的融资工具,造成配股成为“唯一的”融资工具;
(5)对高负债怀有“恐惧症”,实行稳健的财务政策;
(6)募股和配股的投资计划形同虚设,无法落实,造成资金闲置;
(7)利用募股和配股资金,转还银行贷款;
(8)主业发展受限,一时难于寻找到高效益的投资项目;
(9)上市公司的收益率低于银行贷款利息率(6个月=5.58%; 1年=
    5.85%)
 3、三元资本结构——资本成本各不相同
  国有股、法人股和公众股三种股权并存,虽然都是“权益资本”,但是各自的资本成本不同。
          国有股权益资本成本=?
              法人股权益资本成本=? 
              公众股权益资本成本=?
              国有股权益资本成本>法人股权益资本成本>公众股权益资本成本
              国有股权益资本成本<法人股权益资本成本<公众股权益资本成本

..............................

上一篇:企业国有资本与财务管理暂行条例(doc 10页

下一篇:发达资本主义国家的对外贸易(ppt 52页)

资本预算决策概要(ppt 88页)

企业资本市场的差异分析(ppt 66页)

企业资本结构分析(pdf 64页)

商业资本和商业利润(PPT 51页)

商业银行资本管理(ppt 80页)

武钢股份筹资之路与资本结构分析(ppt 60页)

精品资料网 m.cnshu.cn

Copyright © 2004- 粤ICP备10098620号-1