证券的投资收益与风险(ppt 32页)

所属分类：收益管理

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资料简介：

一、单利与复利
二、年收益率的折算
三、算术平均收益率
四、几何平均收益率
五、时间权重收益率
六、名义利率与实际利率
七、通货膨胀效应
八、连续复利
九、连续复利的计算
十、净现值的计算
十一、年金的计算
十二、不同资产投资收益
十三、长期投资的效果
十四、风险及测度
十五、期望收益与方差
十六、26-99年美国
十七、彼得堡悖论
十八、风险厌恶与公平游戏
十九、边际效用递减举例
二十、效用公式
二十一、效用数值应用举例
二十二、均值-方差准则
二十三、均值的分析
二十四、方差的分析

均值的分析：
     我们首先来看均值，投资的期望值或均值并不是投资收益概率分布的唯一代表值，其他的选择还有中值与众数。
    中值(median)是所有收益按照高低排序时处于正中位置的收益率，众数(mode)是最大概率时的分布值或结果值，它代表了最大的可能收益，但不是平均加权收益，也不是按高低排序后处于正中的收益。
     但投资者和理论界均认为均值最好，代表性最强，实际使用也最广泛。
方差的分析：
     均值本身是期望值的一阶矩差，方差是围绕均值的二阶矩差。方差在描述风险时有一定的局限性，如果两个资产组合的均值和方差都相同，但收益率的概率分布不同时。
     一阶矩差代表收益水平；二阶矩差表示收益的不确定性程度，并且所有偶数矩差(方差，M4，等)都表明有极端值的可能性，这些矩差的值越大，不确定性越强；三阶矩差(包括其他奇数矩差：M5，M7等)表示不确定性的方向，即收益分布的不对称的情况。但是，矩差数越大，其重要性越低。

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