塑料、轮胎和染料行业年度投资策略分析(pdf 20页)

评级理由：
     中国的GDP 增长率放缓，但好于去年。经济持续高速增长将使石油等资源性产品的稀缺性进一步凸现。与原油消费价格相比，世界已进入一个高价原油消费时代，国际原油消费价格将维持在35 美元/桶的水平上。
      塑料、轮胎子行业受高原油成本影响，原材料价格高企，但高原料成本难以传递到最终消费者身上，从而削弱了上述行业上市公司的毛利水平；尽管04 年4 季度，国际原油有所回落，但国际原油价格仍远高于03 年的价格，上市公司毛利难以回升，要消化上游高原料成本对塑料、轮胎行业的冲击尚需时日；鉴于目前“塑料、轮胎”行业上市公司的PE 水平调整到较低的水平，我们给予上述行业“中性”评级。
      中国染料行业处于稳步增长阶段。因成本和环保因素，西欧大型染料公司将染料化学合成向发展中国家转移，亚洲发展中国家成为世界染料的生产和供应基地，为中国染料行业长期发展提供了机遇；染料中间体--简苯二胺将替代进口，活性染料市场前景看好；我们给予“染料”行业“看好”评级。
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