某证券价格大幅波动，基本面无碍(pdf 9页)

     行业基本面仍然健康：我们认为，本次的价格大幅调整是由于获利了解而导致，并非是行业基本面发生了变化。数据显示，近期供应紧张的状况仍在加剧，而全球经济的前景也在向好。目前，全球精铜库存仍处于历史低点，而金属锌的库存也在持续下降。因此，有色金属价格的牛市格局有望延续。我们维持对行业“向好”的投资评级不变。
     有色金属价格大幅波动：有色金属价格持续上涨的势头终于受到遏制。自5 月12 日以来，在美国可能进一步加息以及通货膨胀压力加大的带动下，价格出现大幅调整。同最高点相比，LME 金属铜和锌价一度分别下跌达13％和16％。同时，国内主要相关上市公司股价也明显回落，最多时部分股票跌幅超过30％。价格从上周开始逐步回升，尤其金属锌和镍。至周五时，锌价已基本回到了前期的高点，而镍价更是创出了1988 年以来的历史新高。
      精矿短缺将继续制约未来两年锌市场：Teck Cominco 市场研究部总裁在上周举行的MB 锌研讨会上表示，锌冶炼厂将继续面临精矿短缺的窘境，因此产量受限。这主要是由于缺少有经验的人才和设备，新矿山的能力因而被推迟。去年铜材厂就因为缺少铜而发生暂时性停产，锌行业也许会发生同样的问题。全球精锌市场将累计短缺80 万吨。Teck Cominco 是国际主要的矿产综合性生产商之一，并拥有全球最大和第三大的锌矿。
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