高速公路行业投资策略(pdf 19页)

投资要点：
    高速公路公司正在恢复对市场的吸引力。我们认为，从四月底开始，公
路股正在展开一轮大的行情。
    公路板块此前受到投资者的冷遇。主要理由是：
（1）油价上涨的影响不明朗；
（2）05 年下半年车流量的增长低于预期；
（3）公司治理风险。目前这些因素都发生了很大变化。
     据经验研究，高速公路形成网络阶段，也将是车流量多年高速增长的时期。我们仍维持公路行业未来3-5 年的高速增长和未来15 年快速增长的前期判断。3-5 年的高速增长已经且正在逐期实现。这是支撑公路股行情的基本因素。
     高速公路公司股改有利于提升高速公路公司的估值水平，增强了公路股的想象空间。送股普遍高于市场平均水平，其公司治理结构有望有较大的改善。更重要的是通过股改，许多公司都有新的资产注入或资本运做，能够保持公司未来2 年的业绩增长。
     维持高速公路行业“强于大市”的投资评级。重点推荐G 基建、赣粤高速、G 皖通和现代投资“买入”，楚天高速由“买入”改为“增持”。
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