风险与收益培训教材(PPT 54页)

第三章风险与收益
证券价值就是证券给投资者提供的现金流量的现值，
求现值时的贴现率是投资者所要求的包含了风险在内的期望报酬率。
通过风险与收益一章的学习，我们就可以确定现值计算中的贴现率是多少。
（2）平均来讲，承担风险一定会得到相应的报酬，
而且风险越大，报酬越高。
表3—1给出了XX国不同投资方向的收益和风险状况，
不难看出风险与收益的相关关系。
第一节风险与收益的概念
（二）收益率=————————公式
（三）平均收益
（四）无风险收益与风险溢价
表3—21926—1997年各种证券投资的收益和风险
二、风险
（二）风险的测定（单项资产风险的测定）
对于两个期望报酬率相同的项目，标准差越大，风险越大
，标准差越小，风险越小。但对于两个期望报酬率不同的项目，
其风险大小就要用标准离差率来衡量。
（三）风险报酬率
风险报酬和风险（用标准离差率表示）之间的关系
：Rr=b•CV公式（3—8）其中：b—风险价值系数Rr—风险报酬率
三、正态分布和标准差的含义
XX国1926—1997年普通股平均收益为13%，收益的标准差为20.3%
。根据正态分布的特点，大约有68%的年收益率在-7.3%与33.3%之间（13%±20.3%），
即72年中任何一年的收益率在-7.3%—33.3%范围内的概率为68%；
大约有95%的年收益率在-27.6%与53.6%（13%±2×20.3%）之间，
即72年中任何一年的收益率在-27.6%—53.6%范围内的概率为95
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